医药整合：辉瑞、默沙东、赛诺菲、雅培四方生变

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医药整合：辉瑞、默沙东、赛诺菲、雅培四方生变

  
导读：医药行业并购高潮迭起，最新一轮外资药企的巨额整合也牵涉进更多知名药企，默沙东、赛诺菲、雅培等大型药企纷纷入围。
在刚刚到来的五月，辉瑞与阿斯利康千亿美金的收购绯闻，价码被指再度提高。不仅如此，最新一轮外资药企的巨额整合也牵涉进更多知名药企，默沙东、赛诺菲、雅培等大型药企纷纷入围。
综合各大外媒和业内人士的消息，雅培公司有意出售旗下的专利到期药物，正与国际投行秘密行动，寻找接盘者。而在“诺华、GSK（葛兰素史克）、礼来”新阵营组合后受到正面强压的默沙东，也被传出其挂牌出售多时的边缘板块消费品业务有望在近期与德国拜耳达成协议。法国知名药企赛诺菲也被指欲以80亿美元的代价出售其专利到期药物。
“在全球药企互换资源的背景下，中国市场的医药销售体系也将进行大合并精简。几乎所有最具规模的综合药企的中国员工都被带入了这场游戏，而他们本身并没有任何决定权。”有资深业内人士向21世纪经济报道记者表示。
专利药物抛售潮
在四月前两轮的整合动向中，十大跨国药企中的半数成员——辉瑞、阿斯利康、GSK、诺华、礼来全都参与到了其中。而如今默沙东、赛诺菲、雅培、拜耳的新近入局，这场洗牌游戏几乎已涵盖了十大药企中的所有“玩家”。
与“诺华、GSK、礼来”相互资源大置换类似，新近的几家抛售方企业也都是在自身产品线中，对那些盈利周期将尽、规模效应较低的边缘产品下手，在行业内寻觅新买家。其中，雅培就传出拟以50亿美元的价格出手面临专利悬崖的产品，摩根士丹利等投行正积极为其寻找买家。
另据路透社的消息，在糖尿病、疫苗和罕见病领域表现出色、全球排名第三的赛诺菲，近日也传出有意出售其旗下的成熟药物资产的消息。出售名单主要涉及高血压和心脏代谢疾病领域，价格则在70~80亿美元之间。其口中的所谓成熟药物资产，也更多是专利保护即将或者已经过期的那部分药物，有着面临仿制药大军冲击而销售大幅受损的风险。
据悉，赛诺菲正在与EvercorePartners在内的各大投资银行密切合作，并已在过去数月接触了潜在买家，后者除了各大并购热情强烈的大型药企集团外，非专利药物生产商们也在其考虑名单之中。
在有意打包出售的药物产品线中，主要涵盖的是那些降压药和心脏代谢疾病药物的组合，预计年营收总额约在37亿美元上下。而对外作价确定在70~80亿美元，将直接意味着这宗转手买卖预计能为公司收获三四十亿美元的丰厚利润。
事实上，2012至2013年中，赛诺菲一下失去了多个药物的专利保护，其中更包含了知名抗血栓重磅药物氯吡格雷（商品名“波立维”）。此后波立维因为仿制药冲击销售下降超过七成以上，中国市场涌现的众多仿制厂商便是很好的佐证。
抛弃心脏代谢与降压药的负累，全力主攻优势的糖尿病业务已成为赛诺菲全球一个主流的模式。2013年，赛诺菲在华销售额超过14亿欧元，赛诺菲大中华区业务运营总经理柏梵曾向21世纪经济报道记者透露，公司2014年中国区的工作重点将围绕糖尿病整合方案和健康类非处方药来开展。
而在赛诺菲之外，默沙东消费保健业务的出售也已进入最后敲定前夕。多家知名外媒援引消息人士称，拜耳收购默沙东该板块业务的交易已接近完成，交易金额约在140亿美元左右，拜耳已与默沙东进入独家谈判。
目前默沙东在华消费保健业务，主要涵盖皮炎湿疹乳膏艾洛松、鼻塞用药开瑞能、开瑞坦以及口服避孕药妈富隆、美欣乐等多款产品。前述业内人士表示：“此举若最终一锤定音，原本拥有全球2%左右细分市场的拜耳，将吸纳占据1%市场份额的默沙东，直逼目前药企中最大的消费保健巨头美国强生。”
辉瑞不惜“恶意收购”阿斯利康？
搅动这轮整合浪潮的始作俑者辉瑞与阿斯利康，收购则一波三折。
早在4月20日，就已传出辉瑞公司考虑以600亿英镑（约合1000亿美元）代价收购英国知名药企阿斯利康的消息。尽管双方已有试探性接触，但该收购方案后遭到阿斯利康管理层的拒绝。
时至5月2日，辉瑞将收购额再度提高至630亿英镑（约合1060亿美元），却又再度因为“出价数额不足”而被阿斯利康否决。双方正处于新一轮出价与斡旋之中。
除了调高数十亿价格外，向来在并购方面长袖善舞的辉瑞公司更在政府高层攻关、舆论造势方面多管齐下，表现出对收购阿斯利康极强的耐心和谋划。
其中，在未来收购成败关头采取恶意收购（强制收购）手段或将是辉瑞此番的杀手锏，毕竟公司在恶意收购沃纳•兰伯特公司（WarnerLambert）一案中已成功奏效。
根据英国并购法律，即便阿斯利康目前因为报价不及心理预期而拒绝了辉瑞，辉瑞在5月26日前还保有一次报价的机会。如果辉瑞方面拒绝再次提高价格而采取选择恶性收购，此前辉瑞对阿斯利康的各项承诺也将不需要逐一兑现。
这些承诺或许就包括对英国政府的安抚政策。由于GSK的全球合规事件对英国医药行业的影响，英国政府近年来对于本国两大药企非常保护。
对此，在收购该国第二大药企阿斯利康的谈判中，辉瑞首席执行官伊恩•里德（IanRead）被指已完成与多名英国政府部长的会面，并强调“公司计划继续在英国开展研发和制造，而且会选择在英国税务系统下注册”。